渔翁消息手艺股分无限公司（简称：渔翁消息或公司）已在上交所科创板commercialism考查中逗留了九个月，今朝公司已过两轮询问，

　　渔翁消息是一家商用暗码和办理方案供给商，产物包罗根底暗码卡、智能暗码钥匙、云办事暗码机等。

　　2020年至2023年上半年（陈述期），渔翁消息的开门做生意的门店支出划分为5731.83万元、1.07亿元、1.29亿元和6225.62万元；归属于母公司股东的净成本划分为1932.15万元、3925.18万元、5317.94万元和2298.11万元。

　　界面音信尔子注重到，行为科创板commercialism公司，渔翁消息的产物构造未触及商用暗码产物中发扬主要感化的芯片类营业，且公司三大类主营产物中外购占比力高。

　　别的，渔翁消息面向的客户首要系编制集成商，生存多名编制集成商客户向公司采办产物占当期该类产物采办的比率为100%。

　　天眼查显现，这些集成商中很多为新创立公司，未实缴备案本钱且参保职员较少。

　　渔翁消息产物下流首要利用于当局、金融、动力和电信等范畴，公司最近几年来比显着名的大客户包罗奇安信、联通、工商银行等。

　　商用暗码行业属于收集平安行业的细分范畴，是对非国度秘密消息及数据停止加密庇护或平安认证所利用的暗码。

　　商用暗码产物今朝依照状态分别为5类，划分是芯片（算法芯片、暗码SOC芯片）、模块（加密模块、暗码卡）、工具软件（消息加密工具软件）、编制（平安认证编制、密钥办理编制）、装备（暗码机、平安网关等）。

　　值得注重的是，渔翁消息的产物仅触及模块、工具软件、编制和装备四类，不触及芯片类营业。

　　芯片在商用暗码产物中拥有主要感化。芯片按照功效能够分为暗码类芯片和通用类芯片，暗码类芯片如平安及算法芯片可以或许庇护数据平安并告竣暗码算法根底运算。在产物利用中，芯片共同暗码模块固件法式告竣暗码算法相干运算，是暗码产物的主要构成部门。

　　同业业可比公司电科网安（002268.SZ）、三未信安（688489.SH）均有结构芯片营业，此中的芯片产物认证数目为6个。相较之下，渔翁消息首要暗码芯片均系对外采办，公司称未展开芯片营业的来由系现阶段不符分解本效力准绳。

　　据招股书表露，渔翁消息的出产形式采取自立出产与外协加工相联合的体例，硬件拼装、工具软件摆设、产物尝试和制品老化等步骤由自立出产，外协加工则首要停止物料贴片、插件焊接乐鱼网站。

　　渔翁消息支出首要由暗码模块、暗码装备和暗码编制三大类组成。界面音信尔子注重到，公司三大类产物的外购零件比率较高，工具软件中的操作编制、数据库、中心件及硬件部门各种芯片、PCB板卡、主板、mainframe、内存等为外购，触及的自产首要为工具软件部门如暗码办事编制、办理办事编制、API接口和办理平台。

　　陈述期，渔翁消息主开门做生意的门店务本钱中径直原料占比90%摆布，而径直野生付出较少。公司停止2022年上半年共185名职工，此中出产职员只要14人。

　　按照一轮询问函答复，渔翁消息透露表现，公司焦点手艺首要体此刻产物的研发计算进程，包罗产物须要剖析，整体计算、产物研发等步骤，详细体此刻硬件道理图计算、计算、固件法式计算和工具软件架构计算等焦点步骤。

　　国度暗码办理局公布的《暗码模块平安手艺哀求》（GM/T 0028*014）将商用暗码产物分别为四个平安品级，详细包罗平安品级甲第、二级、***、四级。停止2023年5月末，商场上平安品级甲第、二级、***的产物认证数目共1987款，平安品级四级产物还没有认证。

　　今朝商用暗码行业支流产物以平安品级二级及以上为主，***产物数目少少，须要指出的是，同业业公司、江南天安具有***产物，渔翁消息还没有。

　　渔翁消息透露表现，公司首款平安品级***暗码卡已告竣产物研发并于2023年8月15日经过国度暗码办理局商用暗码产物检测中间检测。公司其余平安品级***及以上产物不生存手艺门坎。

　　未要点结构平安品级***及以上暗码产物为公司自动挑选的后果，按照现行《消息平安手艺—消息编制暗码手艺利用根本哀求》划定，仅国度主要范畴、部分中触及国计民生、国度好处、***、浸染社会不变的焦点编制须要利用平安品级***及以上的暗码产物，利用处景较少，商场空间较小。

　　渔翁消息的客户类别分为集成商和终究客户。此中，集成商普通不出产商用暗码产物，经过向渔翁消息采办暗码产物后径直或宁可自产产物、采办的其余消息平安产物配套发卖给末端客户。终究客户则指购置并径直利用公司暗码产物的客户。终究客户又分别为采办公司零零件用于本身产物出产的客户及径直采办并利用公司的暗码产物。

　　须要指出的是，陈述期公司生存将采办公司产操行为零零件用于本身产物出产的下流厂商同时被分别为集成商客户和终究客户的情况，如吉大正元、信安世纪等。

　　二轮询问后，渔翁消息对集成商客户和终究客户停止了从头分类，上述、均被分别为集成商客户，公司的终究客户首要有山东省教诲招生测验院。

　　界面音信尔子注重到，2020年至2022年渔翁消息的产物发卖以向集成商发卖为主，占比画分为95.35%、99.07%、91.24%。此中，公司向名目集成商发卖的产物以暗码装备和暗码编制为主，向零零件集成商发卖的产物以暗码模块为主。

　　值得注重的是，渔翁消息前五大集成商客户之一——北京丰徳动身科技无限公司，2022年向公司采办的云办事暗码机、VPN分析平安网关产物占其昔时采办同品种型产物的比率为100%。另外，数安云信（宁夏）科技无限公司2022年采办渔翁消息服务器系统暗码机、云服务器系统暗码机、分析平安网关产物占数安云信昔时采办同品种型产物的比率也高达100%。

　　这象征着，前述集成商昔时在前述产物的采办上不生存其余供给商。生存这类环境的尚有渔翁消息2021年集成商客户新华三消息手艺无限公司、江苏擎宇盾消息手艺无限公司、安徽云上希圣科技无限公司、河南畅东消息手艺无限公司；2020年北京炼石收集手艺无限公司、山东安控消息科技无限公司。

　　天眼查显现，上述集成商中生存部门红立工夫较短，参保职员较少的环境。譬喻，丰徳动身主开门做生意的门店务为集成，天眼查显现，丰徳动身2018年5月创立，参保人数仅1人。

　　另外，数安云信（宁夏）科技无限公司2020年6月12日创立，参保人数为12人；江苏擎宇盾消息手艺无限公司2019年12月创立，无参保人数，备案本钱1000万元未实缴；安徽云上希圣科技无限公司创立于2021年5月，参保人数4人，备案本钱500万未实缴；河南畅东消息手艺无限公司创立于2020年11月，无参保职员，备案本钱501万，实缴本钱为0。